제목:[투데이리포트]현대증권, "전환우선주 발행을 ..."매수(유지)_대신

[2011-10-19 08:11]

리포트뉴스 소제목 내용 대신증권은 19일 현대증권(003450)에 대해 "전환우선주 발행을 통한 유상증자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,600원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. Report briefing 대신증권은 현대증권(003450)에 대해 "상대적으로 늦은 시점에 증자를 하는 동사의 입장에서 유상증자의 성공 가능성을 높이고 기존주주들의 dilution을 최소화하기 위해 우선주 발행을 선택한 것으로 판단된다. 이번 유상증자에 참여하는 투자자는 세전 6.5%의 배당수익률을 시현할 수 있다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "우선주를 발행함으로 인하여 현재 시점에서의 보통주 dilution은 미미하게 발생하겠지만 3년뒤 발생하는 dilution을 일정 부분 감안해야 한다고 생각된다. 배당이 확정(비참여적)되어 있어 3년동안은 채권적 성격이 강하지만 의결권을 가지고 있다는 점과 3년뒤에는 보통주로 1:1로 전환된다는 점을 감안할 때 Valuation 측면에서는 보통주 전환을 가정해야 한다고 판단되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "이번에 발행되는 우선주는 보통주와 동일한 의결권을 가지고 있으며 주당 552원의 배당(발행가 대비 연 6.5%의 수익률)이 확정되어 있다. 동사의 자기자본은 FY11년말 기준으로 3.5조원 수준이 될 것"라고 전망했다. Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 18,000원이 고점으로, 반대로 17,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 12,600수준으로 새롭게 조정되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 12,600원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 15,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 11,000원을 제시한 바 있다. 차트데이터 분기 목표주가평균값 투자의견평균값 max목표가 min목표가 max투자의견 min투자의견 20103 18750원 2.8 20000원 16900원 3 2 20104 18418.18원 3 20000원 17500원 3 3 20111 16714.29원 2.71 18000원 14000원 3 2 20112 12500원 2.25 15000원 11000원 3 2 20113 11533.33원 2.33 12600원 11000원 3 2 컨센서스 하이라이트 항목 컨센서스 최고 최저 투자의견 트레이딩매수 매수(신규) HOLD 목표가 12320원 15000원 11000원 현증권사 투자의견 추이 날짜 투자의견 목표가 20111019 매수(유지) 12,600원 20110527 매수 18,000원 20101007 MARKETPERFORM 17,500원 최근리포트 동향 날짜 증권사 투자의견 목표가 20111019 대신 매수(유지) 12,600원 20111019 한국 중립(유지) 11,000원 20111019 HMC HOLD 11,000원 20110921 삼성 HOLD 12,000원 -끝-